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>> 兴业证券-万孚生物(300482)新股定价报告:国内领先的POCT厂商-150615
上传日期:   2015/6/18 大小:   754KB
格式:   pdf  共12页 来源:   
评级:   -- 作者:   徐佳熹,项军
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    POCT 领域的技术水平已处于国内领先。公司于2011 年获国家发改委批准建设"自检型快速诊断国家地方联合工程实验室",标志着公司在POCT 领域的技术水平已处于国内领先的位置。公司拥有专利93 项,先后承担了科技部"863计划"以及国家卫生部重大新药创制重大专项等课题。公司新近开发的荧光定量产品已经成为公司新的利润增长点。 销售模式以代理为主。目前公司POCT 产品大部分通过代理商的销售网络或招投标的途径向终端客户进行销售。近年来公司通过建立境外子公司和区域营销中心,成为国内少数几家具有国际品牌影响力的POCT 企业之一。为了适应未来POCT 市场的快速发展,维护和开拓多区域的市场,公司计划新设立4个国际区域营销中心和12 家区域营销中心,优化境内营销网络的管理架构,加大对自营渠道的建设,市场份额有望进一步扩大。 
    盈利预测与估值。假设发行2200万新股,预计募集资金总额为3.52亿元,按本次新股发行方式发行价格约为16.00 元,预计公司2015 年至2017 年EPS 分别为:1.38、1.75和2.16元,考虑可比公司的PE 水平、行业政策、公司的盈利情况及现行新股发行制度下的市场反应,给予公司2015 年70-75倍PE,我们认为公司的合理价格在96.6-103.5元,建议在此区间申购。     
 
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