2012 年-2014 年，公司国外销售额占营业收入比重在10%-30%之间，公司产品以国内销售为主，国外销售为辅。公司采用以销定产，直接销售的经营模式。公司产品主要下游行业为橡胶行业，主要客户为韩泰轮胎、三角轮胎、正新橡胶、通力轮胎、佳通轮胎。
    全球橡胶工业处于稳定发展阶段。根据国际橡胶组织IRSG 数据，2009 年-2014 年上半年，全球橡胶产量平稳增长，2010-2013 年复合增长率为4.1%，为橡胶加工设备提供了稳定的市场需求，据国家统计局数据显示，2010-2013 年中国橡胶制品设备投资复合增长率23%，2013 年已达741.7 亿元。
    公司产品的市场占有率稳定。公司拥有行业领先的研发、生产技术，在国内橡胶机械领域有一定的市场地位，中国橡胶机械行业委员会数据显示，2011 年-2013 年公司产品在国内橡胶机械行业的市场占有率分别为1.38%，1.54%，1.33%，市场地位稳定。2011年公司主要竞争对手软控股份和大连橡塑市场占有率分别为20.5%和8.7%。
    公司研发投入占营业收入比重大。公司十分注重研发投入，2014 年，公司研发费用为1346 万元，占营业收入比重达到7%。高研发投入使公司拥有了国内领先的核心技术。
    风险揭示。公司主要风险来自于客户集中在橡胶行业的风险、公司客户相对集中的风险和应收账款较高的风险。
    我们预计公司2015 年到2017 年完全摊薄EPS 为0.62 元、0.71 元和0.82 元（按发行新股1667 万股后总股本6667 万股计算），综合考虑公司的成长性与可比公司估值，给予2015 年25-30 倍PE，公司合理价格为15.5-18.6 元。
    特别提示：本报告所预测新股定价不是上市首日价格表现,而是在现有市场环境基本保持不变情况下的合理价格区间。