采用部分加总法对公司各业务模块进行估值，得到公司目标价13.95 元，首次覆盖给予“持有”评级。
    风险提示：佣金率快速下滑可能影响公司经纪业务收入进而影响业绩；自营业务的波动性可能影响公司的盈利；行业准入门槛降低、券商业务牌照放开使得竞争进一步加剧；公司治理不完善，内部整合不顺畅可能影响公司发展前景。