股票定增和员工持股。高管增持，锁定未来三年预期收益，公司长期增长可期。
    公司5 月30 日公告推出股票增发预案及员工持股计划。本次公司拟非公开发行A 股股票数量为不超过4038.17 万股，发行价格为54.48 元/股，锁定期36 个月。
    2014 经营业绩逆势上扬，2015 一季度营收同比大增。2014 年，公司累计实现营业收入 26.21 亿元，同比增长 38%.2015 年一季度，实现营业收入77671 万元，同比上年增长55.24%。
    工信部政策利好,低位稀土和钨价有望上升。2015 年4 月末，连续出台取消稀土、钨、钼等产品出口税和实施稀土、钨、钼资源税改革重磅政策。对于金属价格，资源税直接增加成本，助推价格上涨。此举将加速产业整合，提振金属价格，进行资源重新配置，对行业是长期利好。
    盈利预测与估值。新一届管理层在经营理念、作风、体制改革方面正能量十足，预计未来公司行政效率明显优化。而在未来公司业绩增量在于价格波动及控制内部费用。在高管增产增效且资金宽裕导致财务费用下降的假设下，预计2015-17年最新股本摊薄后EPS 分别为0.35、0.49 和0.61 元。结合公司业绩高弹性，在稀土价格上涨预期较强的情况下，给予目标价80 元，2015 年对应动态PE 分别为228 倍。增持评级。
    风险提示。产品价格大幅下跌或矿山投产低于预期，矿产业转型不如预期顺利。