公司技术实力强劲，多项产品为国际国内首创，产品系列丰富。相继开发成功了填补国际空白的禽流感（H9）三联、四联灭活疫苗和填补国内空白的猪圆环病毒2 型灭活疫苗、动物专用抗生素原料药及制剂盐酸沙拉沙星、头孢噻呋等产品。2014 年，主要产品高致病性猪蓝耳疫苗和圆环疫苗市场占有率分列第2 和第3 位，在养殖业持续低迷情况下收入保持稳定，充分说明公司产品得到市场广泛认可。
    公司定价较强能力，保障毛利率持续提升。生物制品毛利率处于行业较高水平，且持续提升。这主要由于： 1）公司产品多为具有市场竞争优势的高新技术产品，销售均价和单位成本保持稳定； 2）公司猪用产品占比较高，且综合毛利率达到84%以上； 3）公司禽用多联灭活疫苗具有突出竞争优势，定价能力较强，毛利率高于市场均值，达到60%以上。综上，产品结构和单品盈利能力决定了公司较高的毛利率。
    我们预计公司15-17年摊薄后EPS为1.02 元、1.24 元和1.54元，公司是以兽用生物制品为主导的综合性动保企业，，技术实力强劲，多项产品为国际国内首创，产品系列丰富，结合中签率、个股基本面、估值以及当前市场情绪面的考量，我们给出本只新股上市首日定价区间是19.0-22.35元。建议中签的投资者继续持有。