2014 年公司设立九元航空，进军廉价航空。实际控制人王均金，发行前控制公司84.48%的股份。
    “高端廉价”模式潜力巨大。美国捷蓝航空与吉祥航空经营模式类似，是高端廉价航空（又称低奢航空，低成本和奢侈并重）的杰出代表。捷蓝航空以纽约肯尼迪国际机场为基地，2000 年到2013 年，机队规模从2 架增加到194 架；营业收入从1.05 亿美元增加到54.41 亿美元。2013 年捷蓝平均每班次收益14089 美元，是廉价航空鼻祖西南航空的三倍。
    成本领先、优质服务是吉祥航空商业模式成功的关键。通过年轻机队、同一机型、精细规划与资产、人员精简，公司单位客运成本接近于廉价航空春秋航空。通过专业化运营，2013 年全机队客座率达到83.71%，高于三大航，2014 年小时利用率达12.31 小时，远高于三大航，甚至高于春秋航空。2014 年公司的客公里收入为0.51 元，显著高于春秋航空。2014 年公司毛利率19%，远高于春秋航空和三大航。公司精准定位推动公司快速增长，2011-2013 年旅客周转量复合增长率达31.30%。
    募集资金扩充机队。募投项目为：1.购臵7 架空客A320 系列飞机，2.购臵2 台备用发动机，总投资额25.59 亿元，拟使用募集资金7.155 亿元。
    估值分析与询价建议。本次发行不超过6800 万股 ，约占公司发行后总股本的比例为11.97%，不做老股减持安排。按募集资金及承销费用计算建议申购价为11.18 元，对应静态PE 为14.85 倍，扣非后静态PE 为22.98倍（低于行业最新平均静态PE 35.31 倍），对应PB 为3.17 倍。预计公司2015-2016 年EPS（考虑新股摊薄）分别为1.05 元、1.5 元，考虑公司精准的定位以及上海腹地强劲的客源增长（浦东机场第四跑道启用和迪斯尼开业），预计吉祥上市后有望享受高估值，比照春秋航空2015 年PE 33.8倍计算，吉祥航空三个月内合理股价有望达35.49 元，对应市值201.6 亿。
    风险提示：油价大幅上涨，公司飞机失事，行业供求关系失衡