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>> 国海证券-苏大维格(300331)2015年业绩有望反转-150504
上传日期:   2015/5/4 大小:   293KB
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评级:   增持 作者:   范轶敏
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公司目前的业绩主要来源于包装领域,该业务是公司的传统业务,未来将保持稳定的增长。其次是公共安全防伪产品,该项业务一直比较稳定。再有就是触控及显示照明产品,该业务的空间较大。公司的触控产品主要应用于中大尺寸触控屏,未来在教育、医疗、智能家居、新媒体和金融等领域中都将有广泛应用。
    公司未来将从材料和工艺研发拓展到下游终端产品,在开发各种新应用的同时,有望形成新型商业模式和自己的硬件入口优势。
    2、2015 年业绩或有起色
    2014 年业绩出现大幅下滑,虽然公司的传统业务保持稳定增长,但是子公司维业达运营成本仍然非常高,其收入的增长尚无法覆盖其成本,导致2457 万元的亏损,对公司2014 年整体业绩影响较大。同时维旺科技受到胜华科技申请破产重整的影响计提了1049 万元应收账款的坏账,从而使得维旺科技2014 年业绩亏损。
    公司力争在2015 年实现子公司维业达盈亏平衡,维旺科技将推广超薄导光板产品。同时公司对应收账款将实行更加严格的管理,降低应收账款的风险。
    3、盈利预测与投资建议
    预计公司 2015-2017 年的净利润 1700、2400 万、3000 万元,每股收益分别为 0.18 元、0.26 元、0.32 元,对应当前股价 PE 分别为247 倍、174 倍、138 倍。由于公司技术实力较强,产品储备较多,给予“增持”评级。
    4、风险提示
    大尺寸触控市场拓展不顺利,导光板市场拓展不及预期,消费电子景气下滑,应收账款风险,股市系统性风险。
    
 
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