■线上发力推动营收增长，期间费用控制得当助力盈利提升。公司依托天猫和苏宁等电商平台，线上业务逐渐发力，15Q1 实现营收1.90亿元，同比增长8.68%。报告期内公司毛利率为20.28%，同比下降1.39个百分点，毛利率下降主要因原材料成本及人工成本上升所致。
    ■定增收购灵云传媒，布局互联网营销。广博股份是集办公文具、印刷纸品、塑胶制品和进出口贸易等为一体的现代企业集团，传统产品主要为本册、相册、办公用品等。国内市场伴随竞争者涌入（例如晨光文具上市），竞争压力日渐加剧，国外市场受制于人民币升值及刚性成本上扬，产品价格比较优势逐渐弱化，出口增速放缓，传统业务发展出现瓶颈。
    ■广告业务搭建流量入口，导购业务完成流量变现。第一、依托导航网站广告、品牌广告业务，搭建流量入口。第二、依托爱丽特价，完成流量变现。
    ■维持盈利预测，维持买入-A 评级。考虑到收购灵云带来的业绩增量及增发后的股本摊薄我们预计15-17 年EPS 为0.33、0.46、0.59 元，对应PE 为73 倍、52 倍、41 倍。
    ■风险提示：转型进展不达预期