聚焦识读与支付业务成效显著：识读与支付业务拉动业绩明显，营收占比达44%，较2013 年提高4ppt，公司的聚焦战略成效显著，其中识读实现营收2.2 亿元，同比增长45%，支付实现7.7 亿元，同比增长43%。央行对于被读式扫码的默许态度已经成为眼下互联网巨头们大规模推广线下支付的“事实通行证”，未来O2O 应用方面，将重点发展BAT、银行及第三方支付、快递行业等客户，并通过翼码等子公司拓展应用开发、运营等客户增值服务，预计识读业务爆发的态势在2015 年将进一步持续并得到强化；支付方面，紧扣行业发展趋势与市场需求的新型支付产品不断涌现，出货量与市占率遥遥领先，专门面向小微商户蓝海市场的mPOS 自去年5 月份面市以来，出货量已达百万量级，10 月底推出的新型YPOS 充分将互联网思维引入产品设计、供应链计划和营销服务，创造了80 天出货20 万台的销售神话。
    数据运营转型战略已确立：支付方面，云支付平台作为移动支付整体解决方案的核心，提供在互联网环境下类似mPOS 形态设备的完整运营方案，公司首次公开披露已有4 家客户正式落地，未来或将通过亚大通讯等子公司拓展数据运营等增值服务，依托市占率卡位优势，以试错的姿态挖掘mPOS 在商户金融等领域真正可行的商业模式，实现从一次交易到持续交易、从客户成本构成到客户价值构成的转型与进化；交通信息化方面，也将充分利用公司多年的积累--高速公路的路网、土地、ETC 等资源，积极探索运营服务类业务。
    强烈推荐-A 评级：预计2015~2017 年的EPS 分别为0.82、1.11、1.45 元，现价对应49/36/28 倍PE，目标价45.90 元，维持强烈推荐-A 评级。
    风险提示：数据运营转型不达预期；外延进展低于预期