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>> 东北证券-纽威股份(603699)打造全球领先工业阀门制造商-150422
上传日期:   2015/4/23 大小:   999KB
格式:   pdf  共11页 来源:   
评级:   增持 作者:   吴江涛
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    公司70%以上的产品最终应用于石油化工、油气管线等石油天然气相关行业。尽管油价大幅下跌等因素给公司带来了很大挑战,但也给公司带来了一定的机遇。需求出现较大波动会导致整个行业面临洗牌,不少小公司由于缺乏有效管理和资金,将会被淘汰。公司作为行业内的龙头企业,同时也是上市公司,利用自身优势将在这轮洗盘中获得发展机遇。
    从公司产品国内外收入结构来看,内、外市场并重局面还是比较明显。
    国内走中高端路线,国外扩大市场占有率,将是公司未来几年的发展战略。公司针对国内市场采用了走中高端路线的策略,可以较好减少需求下滑带来的冲击;公司具备较强的技术研发实力和质量管理能力,同时公司实施多厂区、多区域同步管理的模式等,为公司争夺海外市场提供较好的基础。
    在石油天然气行业需求放缓的背景下,拓展产品品类及应用领域对公司来说不为可选之举,公司未来将巩固在石油化工领域的优势地位,逐步打造在深海、水务、核电等阀门细分领域的一定优势市场地位。
    投资评级:预计2015-2017 年EPS 分别为:0.85 元、0.99 元、1.09 元,给予“增持”评级。
    投资风险:下游需求大幅波动、原材料价格大幅波动、海外市场占有率提升低于预期等。
    
 
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