业绩符合预期：公司发布一季报，2015Q1 实现营业收入35.96 亿元，同比增长47.49%；归属于上市公司股东的净利润1.81 亿元，同比增长141.39%；EPS0.06 元；业绩符合预期。
    一季报业绩靓丽：2015Q1 实现营业收入35.96 亿元，同比增长47.49%，主要是新疆公司自2013 年投产以来，产能逐步释放，随着工艺流程的成熟，产品产量逐步达到设计标准，导致营业收入大幅增加，同时新增合并主体也带动收入增加。2015Q1 净利润1.81 亿元，同比增长141.39%，主要是：（1）子公司新疆梅花氨基酸有限责任公司产能释放，销量增加，同时氨基酸市场、味精市场逐步复苏，公司主要产品味精、赖氨酸、苏氨酸等销售价格上涨；（2）收到原委托渤海国际信托有限公司进行投资的投资收益。
    毛利率大幅提升：公司2015Q1 销售毛利率22.17%，同比上升3.46 个百分点，主要是氨基酸市场、味精市场逐步复苏，公司主要产品味精、赖氨酸、苏氨酸等销售价格上涨，我们认为公司味精、赖氨酸、苏氨酸产品价格未来持续看涨，毛利率有望进一步提升。2015Q1 期间费用率15.23%，同比下降0.66 个百分点。其中，销售费用率7.32%，同比上升0.49 个百分点，主要是子公司新疆梅花氨基酸有限责任公司产能增加，销售量增加，导致运费增加；管理费用率3.77%，同比下降0.36 个百分点。
    看好味精涨价趋势：近日公司味精提价500 元/吨，已是今年第三次提价，未来持续提价可期。从供给来看，味精行情低迷逐步去产能，且未来无新增产能。从需求来看，随着调味品产品升级，预计未来需求将保持小幅持续增长。梅花并购伊品后行业格局将显著优化，阜丰和梅花将占据近90%的市场份额且两者份额差距不大，价格主导力大幅增强。阜丰和梅花在双方主导市场份额且份额难有提升的格局下，有望共同推动味精价格上涨，形成两家之间的双赢的理性竞争。
    氨基酸值得期待：近日公司赖氨酸、苏氨酸全线提价，苏氨酸提价4000元/吨，赖氨酸提价500 元/吨，继续看好赖氨酸和苏氨酸的价格走势。 1、赖氨酸有望见底回升：产能最大的大成生化已陷入危机，随着行业去产能和开工率不断下滑，加上未来2-3 年没有新增赖氨酸产能投放，国内赖氨酸供给过剩压力正在逐步减轻。在行业供给过剩压力逐步减轻和需求有增长的局面下，赖氨酸行业目前行业底部已确认，有望迎来阶段性反弹机会。2、看好苏氨酸的价格走势：（1）2014 年3 季度以来，养殖效益持续回升；（2）随着苏氨酸在饲料中作用的认同感增加，添加量增加，需求空间较大；（3）玉米价格上涨，苏氨酸成本上升；（4）2013年苏氨酸竞争整合的效果开始显现，领先企业市场份额在扩大，部分苏氨酸企业退出市场，没有新增产能进入。
    风险提示：行业竞争加剧；系统性风险。