毛利率分别为37.19%、35.78%、34.86%，净利率分别是18.02%、18.53%、19.29%。
    行业趋势：江苏有线属于有线广播电视传输行业。有线广播电视传输行业是一个非常特殊的行业，兼具政府喉舌、文化传媒、公用事业、信息技术等行业特性。在具有重大职责的同时，行业也面临着电信运营商和互联网的巨大冲击，用户流失现象较为严重。
    募投项目：公司计划将募集资金投入整合全省广电网络项目、广电网络资源整合项目、全省NGB 基础网络建设项目和云媒体电视内容集成平台项目。
    投资建议：公司是江苏省广电运营商，当前用户1772 万，其中大部分是间接用户，待整合入网；随着入网用户数的快速增加，我们预计公司15 年营收和净利润同比增长30%左右。按照发行后全面摊薄股本计算，公司2015 年eps 为0.34 元。我们给予公司30~40 倍估值，认为合理股价为10.2~13.6 元。同时根据报价规则，建议询价价格为5.47 元。
    风险提示：互联网电视冲击较大，有线电视用户数下降超预期。