核电小堆相比大型反应堆具有安全性、环境适应性、经济性和灵活性上的全面优势，应用范围广泛。核电小堆采用一体化模块化、非能动、埋地设计，安全性高；环境适应性好，可靠近城市、贴近用户；容量可分批增加、建设周期短、资金风险小，灵活性强；经济性已不弱于大型反应堆。核电小堆除发电外，可满足供热、海水淡化等多种能源需求，应用范围广。
    小堆在我国的应用现状：起步阶段，有望加速。我国尚无建成的民用小堆项目。中核集团的ACP100 小型压水堆技术较成熟，商业化前景较好，目前已经与多个地区签订了项目开发协议，未来有望全面铺开，进入加速阶段。此外华能山东石岛湾的高温气冷堆已于2012 年12 月开工，进展也比较快。
    小堆在河北省应用空间广阔，2020 年有望达到1.2GW。河北省目前面临严重雾霾和极度缺水两大发展困局。为了控制雾霾需大量关停小容量燃煤工业锅炉，且河北省每年还要新增5000 万平方米的供热需求，急需替代小锅炉的热源，小堆供热具有零排放、成本低、可贴近用户等诸多优势，应用空间较广。河北省人均淡水资源仅为全国人均水平的八分之一，但临近渤海湾，海水资源丰富，可大量发展核电小堆海水淡化项目。综合考虑供热和海水淡化，2020 年河北省核电小堆装机有望达到1.2GW。
    跨区域整合集团新能源资产、探索分布式核能供热，维持公司“推荐”评级。2015 年公司将紧跟中电投集团公司发展要求和整体安排，结合公司实际，积极参与河北省及跨区域新能源资产整合，积极探索跨所有制发电资产整合途径，为公司获取优质资产和资源奠定基础。公司还将启动小堆供热示范项目研究，做好项目储备。公司成长性确定，兼具京津冀板块、国企改革、光伏风电运营以及核电等多重主题。我们预计公司2015 年不含注入EPS 为0.68 元，含拟增发收购的热电资产注入后EPS 约1.03 元，维持对公司“推荐”的投资评级。