新兴领域，如环保、日用化工、医药等订单占比合计为19%，较前期提升明显。7 月份，广州子公司联合湖南星大建设集团与湛江市粤丰环保电力签订了《湛江市生活垃圾焚烧发电厂工程设计采购施工EPC 总承包合同》，合同金额高达5.67 亿元。环保大单的落实，表明公司向环保领域的积极转型已经初见成效。此外，公司尤其擅长轻工行业废水处理，如造纸废水、食品废水、家电废水及轻化废水处理等，造纸废水处理在国内已达到领先水平，此领域的订单也有望在未来逐步发力。
    2、国企改革及股权激励是重要催化因素。我们认为，公司作为央企，其国企改革已走在市场前列，公司第二批股权激励已经于2014 年3 月完成，而第一批股权激励则在2014 年5 月开始进入第一个行权期。公司股权激励范围广，被市场认为是具有突出示范效应的央企上市公司股权激励计划。我们认为，公司提出的“行权当年的前三年净利润复合增长率不低于20%，且不低于对标企业75 分位水平”这一行权考核目标较高，将继续助推管理层改善管理，提升业绩。
    盈利预测和投资评级：我们预计公司未来三年EPS 分别为0.66 元、0.84 元和1.05 元，给予公司“增持”评级。
    风险提示： 1、轻工业固定资产投资增速下滑的风险；2、海外业务经营分析；3、部分项目因业主付款不及时存在延期的风险。