分红预案每10 股派0.5元（含税）。作为国内北方饲料龙头，随着IPO 募投项目投产以及区域拓展，公司主业将维持高增长。公司将把握行业窗口期，推进产业链整合，尝试“互联网+”转型，提升经营效率、增强客户粘性。预计2015-2017 年公司EPS 为0.53 元、0.71 元和0.92 元（全面摊薄），根据饲料行业平均估值，考虑公司区域优势以及成长性，给予公司2016 年30 倍PE，首次覆盖，给予“增持”评级，目标价21.3 元。
    反刍料大幅增长，区域扩张顺利。2014 年公司反刍料销量约45 万吨，同比增长41.4%。区域拓展顺利，公司在深耕东北的基础上，2014年华中华南、西北、西南地区收入同比分别增长34.3%、22.5%、83.5%。
    推动向“禾丰智造”转型。互联网浪潮下，公司将积极尝试线上交易和线下物流有效覆盖，以及线上交易与线下融资的合理配臵，启动向“互联网+农牧业”、“互联网+金融”方向转型，增强客户粘性。
    催化剂：区域拓展超市场预期、募投项目投产、行业景气回升风险提示：原材料价格波动风险、食品安全等