点评：
    收购尚未完全并表，盈利质量高。收购四川浩特剩余股权于2014 年底调整了方案，因此年报并未并表。2014 年中收购的复高和金唐分别实现净利润3661.67万元和2653.19 万元，均超出业绩承诺，但由于收购时点原因，两家公司实际并表的净利润仅有1712.82 万元。2015 年完成并表后，公司业绩将大幅增长。
    完美布局医疗健康产业，卡位优势明显。2014 年公司围绕着三医联动内生外延并举，实现了医疗、医药、医保、健康全产业链完美布局。医疗端：先后收购金唐和复高，补强了区域医疗和医院信息化的实力；医药端：中标上海药品集采平台项目，为未来开展医药电商业务做好铺垫；医保端：自主创新的全流程监控医保控费模式得到了相关部门高度认可；健康端：与上海卫计委合作打造“上海市健康管理云平台”，首创慢病管理O2O 模式，开启健康管理新纪元。
    医改持续深化释放政策红利，公司迎来历史性发展机遇。2015 年以来，随着医改不断深入，智慧医疗行业持续迎来政策红利。3 月30 日，国务院印发了《全国医疗卫生服务体系规划纲要(2015-2020)》，重点提出健康中国云服务计划，首次明确要积极引用移动互联网、云计算、物联网等新技术推动全面健康信息服务和智慧医疗服务。公司作为国内智慧医疗行业的绝对龙头，顺应医改趋势提前完成医疗健康产业链布局，借助行业春风有望实现跨越式发展。
    投资建议：公司围绕三医联动的方向完成产业链全方位布局，首创的慢病管理O2O 模式更是开启了全国健康管理的新纪元。作为国内智慧医疗行业的绝对龙头，医改政策红利驱动下，公司有望实现跨越式发展。预计2015-2016 年备考EPS 分别为0.5 和0.75 元，维持“买入-A”评级，6 个月目标价100 元。
    风险提示：医疗新业务低于预期风险。