行权条件以2014 年为基数，2015-18 年复合增长率22%。
    股票期权行权价格79.71 元，限制性股票授予价格36.94 元。激励对象共53 人，主要为中层管理人员&核心业务骨干。
    激励对象主要为中层&核心业务骨干，解决核心员工持股问题。公司上市前股权结构较为集中，员工激励主要通过薪酬实现。此次激励对象共53 人，主要为各业务总监及经理级别，解决人员持股问题，保障公司中长期竞争力。
    人均权益17 万份，激励力度空前，深度绑定人才。此次授予权益897 份，激励对象53 人，人均权益16.9 万份，远超同类公司激励力度，更有利深度绑定核心员工。
    限制性股票+期权相结合，首次授予+预留相结合，操作灵活，保障激励落地。限制性股票及股票期权的组合形式，被激励员工按照自身资金情况进行选择，保障激励更好落地。另外，此次股权激励采用 “先期授予”与“预留机制”相结合的激励模式。预留期权将在首次授予日起一年内授予新引进及晋升的中高级人才，为后期吸引和培养人才做激励储备。
    海外游戏发行业务稳健，期待综合平台型布局。作为海外游戏发行先行者，公司已将业务拓展至10 余个语种海外市场，在港澳台、欧美、日韩、东南亚各主要市场均衡发展，业绩相对稳健。上市以来，公司先后参投IP 增值服务平台和力晨光，本地O2O 公司DADA，移动互联网金融公司信达天下，多点布局，展现全平台布局野心，值得期待。
    投资建议：不考虑股权激励成本，预计公司14-16 年EPS 分别为1.19 元，1.62元和2.09 元，当前股价对应15 年P/E 47X，考虑公司互联网&次新股属性，公司估值仍处于中低端。考虑公司海外发行的领衔优势，以及后期外延布局预期，维持买入评级，建议投资者积极关注。
    风险提示：境外市场经营风险；市场竞争加剧风险；行业监管政策变化风险。