我们的点评：
    产能受限及软件出口退税减少影响全年业绩，但积极开拓市场延续增长趋势。在报告期内，公司净利润同比下降1.72%，主要原因是募投项目推迟导致产能受限及软件增值税较去年减少958 万，扣除这些因素的影响，净利润仍能保持一定的增长。在房地产市场不景气的情况下，公司组建销售团队积极开拓市场，智能水表、热量表、智能电表销售额反而保持了一定的增长。其中，热量表及系统营收同比增长57.73%，智能燃气表客户数量实现了倍增，公司获批牵头主编《无线远传膜式燃气表》行业标准，智能燃气表品牌知名度和市场地位得到大幅提升，智能燃气表已逐步进入各大燃气集团。2015 年有望突破产能瓶颈，借助完善的产品链条和已有的销售渠道延续增长趋势。
    研发成绩不俗，走在行业技术前端。报告期内，公司继续加大研发投入，新增专利33 项，新增计算机软件著作权37 项，智慧水务管理系统、智慧农业节水管理系统、智能眼识别无线互联直读抄表系统、电子式智能水表等新产品研发成功。技术竞争力进一步增强，有助提升毛利率，增强盈利能力，助力公司业绩迈上新的台阶。
    外延扩张寻找新的利润增长点。公司积极寻求对外投资机会，参与设立国君源禾基金、国君资本、一创新天物联网产业基金及基金管理公司，并对捷先数码进行增资扩股。
    盈利预测与估值。预计2015 年-2017 年实现净利润1.43 亿、1.73 亿和2.06 亿，对应EPS 为0.53、0.64、0.77 元，PE 为35X、29X、24X，维持“买入”评级。