2014 年公司营业收入同比增长1.5%；归属于母公司所有者的净利润同比增0.43%；2014 年公司主营业务收入毛利率为67.1%，比上年同期增加5.3%，毛利率的改善主要得益于公司坚持优化业务结构，提高项目签约质量，加大分销比例和标准产品支持服务占比，强调利润导向为主，从而有效控制了成本费用，改善了经营效益。2014 年，公司进一步明确了以“软件”、“企业互联网”、“互联网金融”为未来主业方向的发展战略，在互联网业务方面，公司从机制上鼓励业务创新，孵化和涌现了一批项目，并加大了移动业务、应用服务、云服务平台等业务的投入；在互联网金融方面，公司加大了对支付、P2P 等业务的投入，支持业务快速上线和形成规模，并积极谋划论证其他新的业务。
    2、 倾全力打造企业互联网公共服务云平台。
    公司拥有两百多万不同规模和类型的客户，拥有国内领先的ERP、云计算和大数据技术，在软件国产化的政策支持下，公司有望分享中高端市场的份额，其私有云平台UAP 已进入多家大型企业和公共组织，并且已开发出移动云平台、大数据处理平台等多种创新产品。同时公司众多小微企业的客户资源，使畅捷通的公有云服务业务发展迅速，目前畅捷通在面向小微企业的公有云平台共推出了四个应用， 截至2014 年底小微企业用户数超过13 万，我们认为畅捷通的公有云平台将聚集更多小微企业，创造更多增值空间。互联网金融业务包括友金所和畅捷支付是公司另一个战略方向，将完善企业互联网服务的战略，使公司在“金融普惠”，破解小微企业融资难等问题上发挥作用，我们认为依靠巨大的用户量和客户粘度，公司有望快速实现转型，成长为千亿市值的行业龙头。
    3、 投资建议
    我们预测公司2015-2017 年ESP 分别为0.53、0.61 和0.68，对应PE为75.66、65.82 和59.04 倍，考虑到公司在企业互联网领域和对互联网金融的布局，我们给予公司“推荐”评级。
    风险提示
    宏观经济下滑幅度高于预期，云平台产品推广不顺利