至此，皮城金融面对的绝不仅仅是本部百亿市场，而是放眼中国专业市场的千亿规模（市场交易流水）。公司目标15-17 年贷款流水为20、50 和100 亿元，我们预计超预期。
    在目前P2P 市场鱼龙混杂、风险频频暴露的背景下，海宁皮城基于皮衣主业优势、虚实结合的供应链金融模式优势尤其突出，这一模式也在被市场逐渐理解和看好，预期差有修正的空间。除此之外公司在韩国城、跨境电商等其他领域的转型也在稳步推进中。我们继续坚定看好公司的转型，15-16 年EPS 预测为1.0 和1.2 元，上调目标价至30 元，维持“买入评级”。
    风险提示：终端需求继续下行；互联网金融推进不达预期。