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>> 中银国际-世联行(002285)收购Q房网点评-150313
上传日期:   2015/3/17 大小:   922KB
格式:   pdf  共3页 来源:   
评级:   买入 作者:   田世欣
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Q 房网采用开放的独立经纪人平台,利用互联网和云端大数据库为客户提供优质的二手房服务,目标成为全国房地产行业提供线上与线下(O2O)全渠道营销解决方案的房地产互联网平台。
    Q 房网集团以网络找房、O2O 特许加盟、新房电商、住房金融为四大核心平台,致力于服务行业、服务经纪公司、服务经纪人。
    2014 年,Q 房网实现营业收入5.64 亿元,净利润-4,210.8 万元。截至2014 年7月,Q 房网已在华南、华东、中西部地区16 个城市设立分支机构,并于珠三角、华东等地发展了300 余家品牌特许加盟店。
    点评
    世联行此次入股Q 房网主要基于公司既定的三大房地产服务战略,即进入存量市场、扩大入口份额、深化用户服务,而公司通过参股完善了公司服务产业链,也拓宽了服务入口。另外,Q 房网推行的独立经纪人模式也是国际通行的二手房服务模式,具有较大的市场空间。
    公司近年主动收缩线下中介机构战线,积极寻找机会布局线上二手房业务。
    去年搜房网的战略入股为世联注入互联网基因,而此次世联入股Q 房网则彰显公司拥抱互联网、转型O2O 的决心。Q 房网的线上二手房业务将与公司现有的互联网金融产品——家圆云贷、房地产电商平台——房联宝等形成协同效应,弥补公司在二手房业务的短板。
    虽然此次参股比例较低,但世联对Q 房网的后续融资享有优先权,故不排除后续增资的可能性;而在房地产金融业务领域及其它类似房地产服务衍生的业务领域,世联享有与其合作的优先权,故此次入股更多出于战略合作的考虑,而Q 房网的盈利情况也不会对世联行的业绩产生实质性影响。
    重申买入评级
    公司2014 年收入和利润均实现高速增长,互联网金融业务大幅放量,而此次入股Q 房网为公司完善线上业务布局带来契机,加速祥云战略的实施,并巩固公司在房地产服务行业的龙头地位。公司作为A 股中房地产服务企业的稀缺标的,在行业基本面受益政策利好和互联网业务积极推进的背景下,我们维持公司2015-16 年每股收益预测分别为0.69 元和0.84 元,重申买入评级。
    
 
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