点评：
    收购车险营销平台，进军互联网保险业。三泰控股今日公告收购烟台伟岸科技公司100%股权，估值7.5 亿元，收购方式采用现金方式，烟台伟岸承诺15-17 年扣非后净利润不低于5050 万元、6050 万元、7250 万元。三泰控股通过收购车险营销平台，进军互联网保险行业，收购烟台伟岸，另一方面又能与公司原有O2O 业务资源共享，相互导流，打造综合社区服务平台，增强用户粘性，一方面能够增厚公司业绩，为公司开拓新的利润增长点。
    烟台伟岸是国内最大的平安车险网络营销平台，同时拥有车主社交平台爱意汽车网。烟台伟岸的主要产品为金保盟和爱意汽车网，其中金保盟作为车险营销平台，目前拥有3,178 名会员，累计为2,355 万名用户提供了报价和咨询服务，2013 年、2014 年通过金保盟成交的保费约为15.2 亿元、18.4 亿元，占平安财险的车险网销总额的42%，40%。爱意汽车网类似于汽车之家，为互联网用户提供汽车资讯、导购、服务、互动等信息服务。
    公司披露，截止2014 年底，爱意汽车网个人会员为202,736 名。2014 年度，金保盟收入1.04 亿元，占烟台伟岸收入总额97.7%，爱意汽车网收入245 万元，占烟台伟岸收入总额2.3%。公司主要收入来源为平安车险，目前已成为平安车险最有效的网络销售渠道。
    我们认为，公司将全面受益于互联网保险的快速发展浪潮。从公司披露的数据来看，目前平安车险网络销售规模仅40 亿元，在平安车险中占比仅4%，未来网络销售占比提升仍有较大空间。不仅如此，公司的价值不仅仅是保险公司的销售渠道，公司最大的价值在于积累了大量用户信息和会员体系。截止 2014 年，金保盟累计为2,355 万名用户提供了报价和咨询服务。在服务过程中，金保盟积累了上述客户信息，包括客户姓名、客户联系方式、车牌号码、车型、车龄、投保时间等，这对保险公司产品销售具有极高价值。随着车险费率化改革开启，保险公司对于数据的重视程度将显著提升，在数据累积方面，线上渠道对于线下渠道具有天然优势，公司有望在互联网保险发展浪潮中将全面受益。
    投资建议：三泰控股是国内领先的社区O2O 运营商，此次收购宣告公司正式进军互联网保险行业，我们认为公司原有业务与并购业务均需线上线下资源互动，双方具有明显协同效果，看好公司成为优秀的综合社区服务平台，积极推荐，2014-2016 年EPS 分别为0.23 元、0.31 元、0.42 元。
    风险提示：交易还未正式获批、业务不能顺利整合