不考虑收购北京约基带来的并表利润，预计公司2014-2016 年的每股收益为0.56、0.62 和0.70 元，给予“买入”评级，合理估值21.70 元。
    养老产业上升为国家战略，万亿市场待开拓
    截止13 年，我国60 周岁及以上的人口达2.02 亿，占总人口的比重为14.8%。
    2015 年按照每年人均3 万的费用支出，每年养老产业的市场总规模大约为6万亿左右，潜在市场更加惊人。养老产业上升为国家战略，强力支持。15 年2月十部委联合发文，鼓励民间资本参与养老服务业发展，为行业发展指明方向，我们认为这只是个开始， 后市政策支持将频繁出现，利好不断。
    立体整合资源，打造强有力的养老服务平台
    目前公司大约有养老床位500 个，计划首先将桐乡养老基地打造成一个养老服务的示范项目，积极探索成功的运营模式。通过立体整合资源，搭建一个强有力的养老服务平台，快速复制公司在养老项目的运营模式，由区域性的养老服务机构成长为全国性的养老服务巨头。在盈利模式上，公司多番尝试，思路清晰，计划围绕老年人的潜在需求，与医疗、互联网等企业合作，通过开发其他类型的增值服务，提升服务老年人的综合能力，从而最大程度提高附加值。
    橡胶输送带的龙头企业，优势突出
    2014 年底公司产能大约为3400 万平米，2015 年公司在建产能包括600 万平米的节能输送带和500 万平米的特种输送带，随着新增项目的产能释放，公司的规模优势将更加显著。从市场占有率来看，公司在橡胶输送带行业的市场占有率大约为10%左右，随着新增产能的投产，预计公司的市场占有率大约能上升到15%左右；从毛利率来看，2014 年公司的毛利率大约为27%左右，在行业内处于领先水平。公司在橡胶输送带行业的竞争优势极为突出。
    催化剂：政策刺激；养老项目进展顺利
    风险因素：下游需求走弱，养老项目低于预期