新能源汽车业务贡献占比也将逐步增大。预计2014、2015 年每股收益分别为0.51元、0.65 元，给予45 倍2015 年市盈率，目标价29.19 元，首次评级为买入。
    支撑评级的要点
    城市轨道车辆门系统市场规模达到10 亿元，行业龙头受益于地铁车辆交付高峰。城市轨道车辆门系统包括外门和内门，均已实现国产化设计生产。公司目前在该领域市占率达到58%，已成长为行业龙头。今明两年受益于国内地铁进入交付高峰，对车门需求也将保持旺盛态势。
    干线铁路车辆门系统市场规模在18-20 亿元。包括普通铁路客车车门5-6亿元，动车组车门12-13 亿元。在这其中普通铁路客车车门已全部国产化，动车组内门也已大部分国内生产。目前动车组外门市场仍在外资企业手中掌握，预计规模在10 亿元左右。
    全系列动车组外门唯一国产化供应商，受益于国产化进程。自2013 年取得动车组外门CRCC 认证后，公司车门产品已先后获得南北车各主流车型的小批量订单。公司作为动车组外门国产化唯一的供应商，受益于动车组国产化进程，2014 年动车组外门市场占有率为约10%-12%，预计经过1-2 年的市场拓展，动车组车门市场份额将快速提高，有望复制在城轨市场的发展经历。
    布局新能源汽车业务，寻求第二主业。公司成立康尼新能源公司，致力于生产新能源汽车充电接口及线束总成、高压连接接口及线束总成等产品。目前已取得比亚迪、奇瑞、宇通等整车厂供应商资质。将分享新能源汽车行业盛宴。
    评级面临的主要风险地铁通车里程不及预期。
    动车组外门国产化进程放缓。
    估值
    公司作为轨道交通门系统领航者，未来城市轨道车辆门系统业务继续保持旺盛发展，同时已敲开动车组国产化之门，受益于动车组国产化进程，放量在即。新能源汽车业务贡献占比也将逐步增大。预计2014、2015 年每股收益分别为0.51 元、0.65 元，给予45 倍2015 年市盈率，目标价29.19 元，首次评级为买入。