投资要点：
    维持“增持”评级，上调目标价至36.2元。继续看好科远股份向智能制造、C2M商业平台等为代表的工业4.0领域转型。2014年公司新签订销售合同额同比大幅增长，同时推出员工持股计划、借款购房专项计划为转型提供激励保障。根据2014年年报业绩，我们上调了公司的盈利预测和目标价，预计公司2015-2016年净利润分别为6827万元（+12%）、9662万元（+9%），对应EPS分别为0.67/0.95元。目标价上调至36.2元，对应2015年PE为54倍，维持“增持”评级。
    销售合同额提升带动业绩改善，员工持股计划完善激励机制。2014年公司实现营业收入3.14亿元，同比增长29.5%，归属于上市公司股东净利润为4253万元，同比增长32%。业绩略超我们预期，一方面是新业务机器人和智能制造开始明显放量，全年实现销售收入1472万元，另一方面2014年公司新签订销售合同额同比增长近40%，拉动同期收入增长，同时为2015年业绩高增长打下来良好的基础。另外，公司发布员工持股计划(草案)，计划分三期三年滚动实施(第一期计划实施规模不超过1750万元，约60万股)。我们认为员工持股计划、借款购房专项计划等相继实施将为转型提供激励保障。
    清洗机器人2015年进入产能释放期。继续看好科远股份向智能制造、C2M商业平台等为代表的工业4.0领域转型：（1）清洗机器人产品放量在即，公司依托既有客户优势和合同能源管理模式有望实现市场快速导入，预计2015~2017年公司清洗机器人产品将实现1亿元、2亿元、以及3亿元合同额。（2）公司在公告中提出2015年的外延式扩张战略，将为公司向智能制造、C2M商业平台等为代表的工业4.0领域转型提供保障。
    风险提示：新业务市场开拓未达预期。