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>> 申万宏源-四维传媒(430318)力求创新,稳中求变-150211
上传日期:   2015/2/10 大小:   1253KB
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评级:   -- 作者:   施妍
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同时,公司绑定多家商业连锁机构,以云计算为核心,为客户打通商业资讯制作的全产业链,提供从前期策划到会员管理的“一站式”整合营销服务。
    Go 省试水移动O2O 精准营销,创造独特商业模式。移动互联大时代全面来临,公司与时俱进,试水O2O。黑五和双11 热潮印证了用户对折扣商品的疯狂需求,移动端营销成商家必争之地,可见O2O 市场两端需求旺盛。Go 省创新商业模式,利用数据分析实现商业资讯的精准推送。依托1000 万线下会员资源,有“起跑线”优势,将成为公司利润的全新增长点。
    传统业务与APP 业务有机结合,将产生协同效应,提高营销服务的附加值。传统DM 业务可降低对第三方在线投放平台的依赖,实现精准推送和效果监测。APP 业务收益于传统业务,实现线上线下一体化的会员管理,有利于降低成本,增厚利润。
    三赢模式,打造良好的营销生态循环系统。消费者以低价买到自己心仪的物品,商业连锁机构达到精准营销目的,获取客流、资金流和信息流。公司自身则起到中介平台作用,提升自主品牌,获取庞大的数据资源,为扩大业务和客户范围夯实基础,未来有望凭借流量优势实现与商超的销售分成模式。
    展望未来,APP 功能不断完善,客户资源不断拓展,用户粘性不断提高。社交和互动娱乐等功能将在不久之后问世。而随着合作商户的引入以及用户的积累,边际成本趋于零,未来将有大规模收入增长。
    小而美,值得拥有。我们预计2014-2016 年归属于母公司净利润分别为2656、4539 和7102万元,公司目前总市值7.89 亿,对应2014-2016 年PE 分别为29.7、17.4 和11.1 倍。结合A 股主板公司中出版类企业对应2015 年25 倍PE 的水平以及移动互联网企业50 倍的PE 水平,我们认为应给予公司2015 年25-30 倍PE,合理价格区间为19.25-23.10 元/股。
    
 
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