2. 未来三年轨交市场橡胶配件需求超40 亿，公司作为行业龙头将持续受益。
    轨交板块业务占公司40%的收入，贡献近45%的利润。其中轨道交通车辆密封条市场份额达到50%以上，随着我国动车（15-16 年）、城轨地铁（15-17年）持续维持通车高峰，车辆需求增长将带动公司轨交车辆密封条业务确定性持续增长。
    3. 汽车板块切入整车密封，带来巨大业务弹性。
    公司凭借天窗密封条领域的绝对龙头地位，已经逐步切入北汽、广汽等大型汽车厂商的供货体系，15 年将开始批量供货整车密封件，同时公司积极布局汽车弹性元件研发，汽车板块增长有望迎来持续快速增长。
    4. 盈利预测：
    我们估计公司2014-16 年EPS 分别为0.62、0.82、1.14 元，对应的估值水平为32、24、17 倍，考虑公司业绩确定性增长，类比轨交板块其他零配件公司的估值水平，我们认为公司在估值上具有一定的安全边际，首次覆盖给予“推荐”评级。
    风险提示
    原材料价格波动；铁路设备投资放缓，高铁出口低于预期。