前三季度公司实现销售毛利率20.50%，同比大幅上升4.12 个百分点。
    2、拟非公开发行布局微生物肥行业。公司近期发布非公开发行预案，拟发行股份及支付现金购买微生物肥行业公司阿姆斯100%的股权，交易作价14,260 万元，由芭田股份向资产出售方以5.14 元/股的价格发行23,572,655 股股份及支付800 万元现金购买，并募资配套资金4,753.33 万元。此外，公司同时公告，拟投资4000 万元收购农业信息公司金禾天成20%的股权，布局生态农业和智慧农业。阿姆斯是以微生物肥料研发、生产、销售及相关技术服务为主营业务的高新技术企业，产品包括微生物菌剂、生物复混肥、生物有机肥等，其承诺的2014-2017 年归属于母公司股东的实际净利润分别不低于800 万元、1200 万元、1600 万元及2000 万元。而金禾天成是一家专注于农业信息化应用解决方案研发、推广与服务的国家级高新技术企业，其业务涉及到农业大数据、农业物联网、农业移动互联应用、种植业投入品平台、农业地理信息系统等领域。此次收购完成以后，芭田股份将增加在微生物肥料方面的生产与销售并涉足农业信息化，原有的以传统复合肥为主的产品链条得以完善，符合公司“和原模式”的战略构想。
    3、未来发展内生式成长与外延式发展并重。公司的战略目标是成为中国复合肥行业的领先厂商，成为“生态农业”和“智慧农业”的代表企业，为实现这一战略目标，公司将采取内生式成长和外延式发展并重的双重举措。按公司预计，缓释肥、灌溉肥项目将在2015 年全面投产，此外，公司通过打造瓮安的磷资源产业链，实现磷矿资源的低成本直接的综合利用以及磷肥原料的自给，以提升在复合肥行业的市场占有率及盈利水平。
    4、员工持股计划彰显公司发展信心。公司公布员工持股计划草案，参与对象包括董事、监事、高级管理人员和其他员工，合计不超过350 人，其中公司董事、监事、高级管理人员共7 人参加，该员工持股计划募集资金总额上限为1.07 亿元。此次员工持股计划附特定考核条件，计划拟以公司2014 年扣非净利润为基数，要求2015、2016、2017 年相对于2014 年的扣非净利润增长率分别不低于35%、82%、146%，彰显公司发展信心。
    盈利预测和投资评级：我们预计公司未来三年EPS 分别为0.23 元、0.33 元和0.42 元，给予公司“增持”的评级。
    风险提示：磷化工项目具有不确定性、和原生态项目进展不达预期、非公开发行事宜仍具有不确定性。