>> 西部证券-宁波高发(603788)上市定价分析-150120
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2015/1/20 |
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来源: |
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作者: |
马征 |
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公司的分力式三轴变速操纵系统、电子油门踏板总成分别获得2005第二届全国客车大赛“中国客车最佳零部件奖”、“中国客车优秀零部件奖”;电子油门踏板总成于2005年被国家科学技术部、商务部等认定为“国家重点新产品”,于2011年被国家列入“2011年度国家火炬计划”。 2、公司优势与特色:所处行业受国家政策扶持力度较大。汽车工业是我国国民经济的支柱性产业,其稳健发展有利于我国经济的升级和转型。汽车零部件行业作为汽车整车行业的上游行业,是汽车工业发展的基础,是国家长期重点支持发展的产业。国家支持有条件的地区发展汽车零部件产业集群;鼓励汽车生产企业与零部件企业联合开发整车产品;引导零部件排头兵企业上规模上水平,进行跨地区兼并、联合、重组,形成大型零部件企业集团,面向国内外两个市场。计划到2015 年,汽车和零部件出口达到850 亿美元,年均增长约20%;到2020 年实现我国汽车及零部件出口额占世界汽车产品贸易总额10%的战略目标。 3、财务情况分析:2014 年1-9 月,发行人生产经营状况良好,经营业绩较上年同期均有一定幅度提高,截至2014 年9 月末,发行人总资产为49,632.00 万元,所有者权益合计为30,698.39 万元;2014 年1-9 月,发行人营业收入为42,564.35 万元,营业利润为8,573.94 万元,利润总额为8,732.81万元,较2013 年1-9 月同比增长30.60%。 4、募集资金用途:本次发行拟募集资金3亿元,按照轻重缓急顺序依次投资于“变速操纵系统产品扩产项目”、“加速控制系统产品扩产项目”、“工程技术中心扩建项目”、“补充流动资金”和“偿还银行贷款”。从中长期看,公司本次募集资金投资项目将扩大现有经营规模和提升产品销售份额,增强公司的研发能力和技术水平,同时引进高精度、高自动化的设备有利于公司拓展中高端汽车零部件市场,市场占有率将进一步得到提升,营业收入和净利润也将得到较大提升,有利于增强公司持续盈利能力和抗风险能力。 5、业绩预测:预计公司2014-2016 年基本每股收益分别为0.65 元、0.76 元和0.89 元。 □ 投资建议 公司是国内三十多家整车制造商的一级供应商,直接向整车制造商供应产品。凭借自身的设计开发能力、制造技术和质量管理能力,公司产品得到了客户的认可,未来中长期发展可期。目前结合该股发行量、中签率、近期新股上市的市场表现等多方面因素,该股上市后可能出现连续达到新股上市首日交易规则中涨幅限制情况,我们预计公司股价核心波动区间在20-22 元的概率较大。建议投资者在股价不再达到涨幅限制,根据二级市场具体状况择机卖出。
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