镁行业：需求多点开花。镁资源丰富，供应充足，中国原镁产量迅速扩张，但产能扩张更快，产能利用率仍较低。镁主要用于冶金和镁合金（用于生产镁材）。镁需求稳步增长，特别是在镁合金领域，在政策支持，企业技术不断进步，应用障碍逐一克服的背景下，镁合金需求仍将呈快速增长态势，在航天、汽车和3C 领域，镁合金需求多点开花。
    随着镁产业链上游的完善，公司正拓展镁合金产业链下游，瞄准高端装备市场：借助高强镁合金项目，推进挤压工艺产业化，进入航空航天等高端装备及3C 市场；扩大镁压铸件产能，挖掘汽车用镁合金市场空间。
    铝业务向高端铝扁管市场进发。公司铝合金产品以铝棒为主，盈利能力不佳，公司也在推进铝产业升级，延伸产业链，通过并购进入到汽车空调用微通道铝扁管等高附加值市场。
    非公开增发、战略咨询与并购服务协议将为公司转型升级提供坚强后盾。
    公司拟以11.46 元/股的价格，向实际控制人梅小明、上海宣浦、杭州联创和楼建峰，发行5235.60 万股，募资不超过6 亿元，用于归还银行贷款及补充流动资金；公司还与杭州联创签署了《战略咨询顾问及产业并购服务框架协议》，这将为公司转型升级提供更为坚实的资本后盾。
    投资建议与投资评级
    我们预计公司 2014、2015 年的业绩为0.12、0.22 元，业绩分别增长30%和88%，PE 分别为97 和52 倍。镁及镁合金行业市场需求，特别是国内需求，仍处扩张阶段。公司借增发之机正着力推动产业升级，延伸产业链，向镁铝的精深加工进军，公司业绩将保持快速增长。我们维持公司“买入”评级。
    风险
    行业竞争加剧；镁铝价格风险；受技术等影响公司产能释放不及预期。非公开增发审批风险。