作为国内数字出版的领先企业，公司形成了“一种内容、多种媒体、同步出版”的全媒体出版模式。
    数字出版行业快速增长，数字阅读习惯逐步养成。数字出版行业快速增长，2013 年国内数字出版产业整体2540.4 亿元，同增31.3%，其中电子图书38 亿元，同增22.58%。而且从目前实践来看，当电子书上架后，反而能增加书籍的影响力，进而带动纸质书的销量。不仅是将传统图书发行渠道和内容的数字化，数字出版也使得出版行业的盈利模式更加丰富，有望改变行业竞争格局。从使用习惯来说，数字阅读已成为人们越来越重要的阅读方式，网络文学用户使用率达到45.8%，人均手机阅读时长持续提升。
    公司优势一：内容优势。IP 变现渠道增加，核心IP 版权价值不断提升。截至2014 年6 月30 日，公司共拥有数字内容223514 种，其中独家版权图书34692 种，占比15.52%。此外，公司的原创阅读平台“17K”拥有网络作者30 万名，有望持续提供内容资源。随着影视、游戏等产业工业化程度提升，行业竞争加剧，这些行业对IP 的需求不断增加，核心IP 的版权价值不断提升，电子书授权的平均单本价格已经由2011 年的21 万元提升到2014 年上半年的54 万元。
    公司优势二：渠道优势。中文在线渠道建设较为完备，覆盖范围高。中文在线渠道建设完备，已经覆盖了自有网站、授权网站、运营商网络等多个渠道，覆盖了电脑、手机、Pad、专门设备等多个终端。公司的自有网站“17K 小说网”和“四月天小说网”月活跃作者数超过3 万，点击过亿作品16 部，日均访问量超过3000 万；公司授权使用的客户不断提升，2013 年达到55 家，授权客户使用版权，进一步提升了公司内容的覆盖渠道。
    募投项目：投资2 亿，进一步强化版权储备。公司此次IPO 主要募投项目是“数字内容资源平台升级改造”，预计投资20088.3 万元，其中募投资金投入16747 万元。通过募投项目投入，公司将新增各类数字内容106000 种，其中网络原创数字内容47000 种，传统出版物数字内容9000 种，有声读物数字内容50000 集，实现公司数字内容资源的增长，提升公司数字内容的数量和质量，进一步增强公司核心竞争力。
    公司发行前股本为9000 万股，此次拟发行3000 万股，均为新股，我们预计发行价为6.81 元，对应2013 年18.2 倍PE（发行后股本），我们预计公司2014-2016 EPS 分别为0.44、0.48、0.53 元，参考A 股类似板块公司的估值，我们认为给公司2015 年30-35 倍动态PE 较为合理，对应公司合理价值区间为14.4-16.8 元。
    风险因素：（1）中移动大客户风险；（2）竞争导致成本（版权价格）提升