DisplaySearch 研究表明，2014 年全球面板的需求量比2013年增长11%，而产能仅增长5%，2015 年同样面临需求增长高于产能增长的局面。
    积极扩建LTPS 和AMOLED 产线，乘国产智能手机崛起之东风。
    LTPS LCD 和LTPS AMOLED 技术是目前中高端智能手机的首选，然而由于国内的LTPS 产能有限，国内智能手机厂商的面板自给率不足33%，中高端手机面板的自给率更低。国产品牌智能手机发展迅速，预计2014 年出货4.5 亿台，在全球出货量占比为38.6%，比2012年的15%大幅提升。因此，国内中高端手机市场空间巨大。
    3D 全息、柔性AMOLED、触控一体化等新技术提供面板产业发展新机遇，公司将从中受益。今年7 月亿思达公司钛客手机的发布，引起全社会对3D 全息技术的关注。公司为首批12 万台钛客手机独家供应关键的3D 显示透镜，已经率先受益。即将上市的智能手表Apple Watch 将采用柔性AMOLED 显示技术，我们认为有望推动柔性AMOLED 显示市场的真正爆发。In-Cell 和On-Cell 代表的触控一体化技术将触控功能直接融入到面板中，大大降低对专业触摸屏厂商的依赖，有助于拓展面板公司的价值链，提高竞争力。
    盈利预测。预计公司14/15/16 年实现营收117.4/155.3/213.9 亿元，EPS 分别为0.58/0.74/0.92 元，对应动态PE 分别为32/25/20 倍。考虑到公司长期投资价值，首次覆盖给予“增持”评级。
    风险提示。1）新产品量产速度不及预期；2）显示面板供过于求，导致竞争加剧。