二次置业的面积普遍较大，高端家具的需求将随之增长；其次，国家自6 月开始逐渐放松地产限购政策，并重新启动7折利率房贷，9 月开始市场均看到了地产成交量回暖，这在时点意义上奠定了美克家居为代表的家居企业右侧投资区间；
    地利：出口转内销成功典范，加盟店开启再成长之路。公司转型内销历经10年沉淀，目前已经形成一个以美克美家为基础，搭配A.R.T、YVVY，以及ZEST和Rehome 等多个品牌的家具行业多品牌企业。我们认为美克家居突破一般制造企业的内销魔咒，建立起自身的品牌矩阵，并开始推出加盟模式业务。
    我们认为公司未来多年的投入逐渐进入收获期，有望逐渐在品牌基础上形成大家居的产品和销售平台，摆脱单品企业销售的天花板和毛利率陷阱，因此我们认为这一背景下，品牌企业将享受更高估值；
    人和：全员持股理顺治理结构，管理红利持续释放。员工持股计划的人员范围为全公司人员，计479 人，对应2.7 亿元股票。相对股权激励计划，此次员工持股计划覆盖面大大增加，公司股价成为员工共同核心利益。我们认为员工持股计划推出后，公司“向管理要红利”的内部管控增强战略可以得到更好的实施，期间费用率有望继续下行，带来持续的盈利弹性。
    大家居平台价值体现，估值有望上台阶，维持强烈推荐评级。消费者一站式购物的内在需求催生了大家居的概念，目前美克家居的直营独立门店大多1500～3000 平方米，远大于卖场店200-300 平米，客观上也具有品类扩张的空间。我们预期公司后续在壁纸、窗帘、家纺等家居软装领域仍然具有相当拓展空间。预计每股收益14～16 年0.35 元、0.46 元、0.58 元，维持 “强烈推荐-A”投资评级。风险提示：公司多品牌战略实施低于预期。