行权业绩条件：以2014 年净利润为基数，2015~2017年净利润增速分别不低于15%、35%和65%。首次授予的股票期权行权价格为71.15元/股。
    股权激励数量不大，激励范围广。公司希望通过细水长流式的股权激励，以达到激发核心人员工作热情，留住人才的目的。
    股权激励计划费用对利润影响不大。本次股权激励期权成本共1000 万，2015~2018年分别为121 万、288 万、399 万和191 万，对净利润影响很小。本激励计划产生的期权成本将在经常性损益中列支。
    短期制盖设备需求难以大幅回升，制罐设备业务拓展对完成股权激励业绩条件相当重要。国内饮料行业在经历了前几年大规模产能扩张之后，2014 投资减少，对制盖生产线的需求下降，导致1~3 季度公司收入出现两位数下滑。我们预计未来几年，国内制盖生产线需求难以出现大幅回升，公司必须开拓新的业务以实现业绩的持续稳定增长。公司在制罐设备的研究和开发上已经取得阶段性成果，2013 年成功获得金星啤酒制罐生产线订单1600 万美金，看好制罐生产线业务的发展空间。
    公司在光检、图检、机器人、自动化及冲压冲床等领域进行业务拓展具备技术基础。
    公司在精密连续级进模、高速同步运动机构、高速精密冲压设备、高速在线光电检测、材料成形等方面有多项关键技术，在以上领域进行业务拓展具备技术基础。
    维持“增持”评级。金星啤酒制罐生产线订单交付时间由客户工程进度决定，如果暂不考虑该订单业绩贡献，预计公司2014~2016 年收入分别为2.6 /3.0/3.55 亿元，EPS分别为1.49/1.8/2.09 元，PE 分别为46/38/33 倍。如果金星啤酒订单2015 年交付，将增厚2015 年业绩0.45 元至2.25 元，估值下降为30 倍，相对合理。我们看好制罐生产线业务的持续拓展，考虑到公司行业寡头的地位，行业领先的盈利能力、稳定的成长性，以及可能做的技术延伸和产业升级，维持“增持”评级。
    风险提示：饮料企业投资放缓，对制盖设备需求减少；竞争对手进行价格竞争。