根据中国电子元件协会预测，2018 年全球陶瓷插芯的产量将达到17.4 亿只，市场规模4.3 亿美元，年均增长率分别达到9.02%和7.97%。
    公司产品市场地位显著：中国目前是全球陶瓷插芯产量最大的国家，中国的陶瓷插芯产量（含在华外资企业的产量）接近全球总产量的93%，其中三环集团的产销量约占 40%左右；近几年来，“宽带中国”、“光纤到户”等政策的刺激推动，公司光纤头次插芯及套筒类业务实现了快速发展，2013 年，公司光纤陶瓷插芯及套筒产品营收规模实现9.42 亿元，业务占比47%。
    燃料电池隔膜业务是公司近几年发展最快的业务：2013 年，公司燃料电池隔膜业务实现营收2.15 亿元，业务规模是2011 年的20 倍；主要客户是布卢姆能源，是其原材料燃料电池隔膜板的主要供应商。
    技术优势明显，拥有优质客户群：公司专注于各种结构陶瓷的研发和生产，技术优势明显；且经过40 多年的积累，拥有了一批较优质的客户群，具体包括美国布卢姆能源、美国 VISHAY、日本松下部品、瑞士 HUBER、美国菲尼萨、韩国 PARTRON、韩国三星、美国泰科、日本电波、台湾国巨、台湾鸿星、中航光电等。
    合理价值区间：我们预测公司14/15/16 年EPS 分别为1.51/1.77/2.09元，结合公司业绩成长预期，并考虑A 股可比上市公司当前估值状况，我们认为公司合理价值区间为27.18-34.73 元，对应合理估值区间为18-23 倍。
    主要风险：原材料价格大幅波动等。