公司本次公开发行新股3400 万股，实际募集4.47 亿元。募集资金主要用于扩产。公司拟投资约3.9 亿元新建湖北雄韬275 万千伏安密封蓄电池极板组装线项目，另外还要投资2 亿元用于年产250万KVAh 阀控式密封铅酸蓄电池扩建项目。
    募集资金投资项目建设达产后，公司阀控式密封铅酸蓄电池的年产能将从募投项目实施前原有的280 万KVAh 增加至605 万KVAh，其中AGM 电池的年产能从260 万KVAh 增加至490 万KVAh，胶体电池的年产能从20 万KVAh 增加至115 万KVAh。
    募投项目产能在今后几年的逐步释放将成为公司业绩持续增长的主要推动力。
    预计公司2014、2015 和2016 年的营收分别为18.16、21.09 和25.43亿元，分别同比增长10.00%、16.17%和20.56%；归属母公司股东净利润分别为1.00、1.19 和1.50 亿元，分别同比增长19.01%、19.50%和25.62%；摊薄后的EPS 分别为0.73、0.88 和1.10 元。
    公司的可比公司有骆驼股份、南都电源、圣阳股份和风帆股份等公司。由于南都电源、圣阳股份和风帆股份的业绩不够稳定，估值水平较高，我们认为业绩稳定的骆驼股份的参考意义最大。目前骆驼股份的PE 水平在18.50 倍左右，因此我们认为公司上市后的合理价格区间应在12.41-14.60 元之间，对应2014 年EPS0.73元的PE 水平在17-20 倍之间。
    风险：铅酸电池景气度下滑风险；铅价大幅波动风险。