医疗器械板块潜力巨大，是公司未来重点战略发展方向。
    我们维持之前的观点，预计2014-2016 年公司EPS 分别为0.30 元、0.40 元和0.53 元，处于审慎考虑，我们没有考虑导光板业务对业绩的贡献，我们继续给与公司“强烈推荐”的评级。鉴于导光板业务拥有巨大的业绩弹性，以及公司正在积极推动医疗器械板块战略规划的实施，我们给与2015 年30 元目标价。
    具体观点：
    关注点1：导光板业务
    公司旗下子公司昌红光电是未来投资亮点之一。公司研发生产导光板，不同于传统滚印、丝印和混印工艺，公司采用激光方法加工导光板。公司的这种生产工艺的特点有几点：第一， 壁垒比较高。壁垒体现在两个方面，一是硬件，二是人才，公司的生产设备是和外国技术团队合作研发，具有较高的壁垒。此外，专业人才很重要，并不是拥有的生产线就能进行高良率的工业化生产。公司的技术团队经验丰富，产品良率在97%以上。
    第二， 产品优势明显。公司的产品优势体现在几个方面。一，公司激光工艺生产的导光板厚度很薄，在2T 以下，目前市面上传统工艺的导光板厚度在3T 以上。二，能耗低，比传统工艺产品的能耗低10%左右。三，可以生产大尺寸、曲面电视。公司的激光加工工艺目前可以加工的最大尺寸导光板能够达到120 寸，并且能够用于曲面电视的背光模组生产。
    我们认为从技术上来看，公司产品将是未来的主流，短时间内不会过时。从互联网行业盈利模式角度来看，终端设备的作用更多是提升客户黏性，不是重要的利润贡献点，所以高质量低成本对于生产企业意义重大。
    昌红科技的激光技术导光板能够满足客户这样的需求。
    目前上市公司对昌红光电投资了1 亿元人民币，配备了20 台生产线，这20 台生产线对应的产能在150K-200K/月之间，对应年产能在180-240 万片，根据尺寸不同而异。我们推测，这样的产能对应的收入体量大约在2-3亿元之间，净利润率10-15%。目前小米和海尔已成为公司的客户，但尚未大规模生产，我们预计产能将在2015 年集中释放。所以该项业务对应2015 年净利润在2000-3000 万元。对公司整体业绩提振作用非常明显。
    此外，根据市场情况，公司有能力在现有产能的基础上进一步扩产，如果考虑不同尺寸导光板价格和盈利能力的差异，公司在现有产能的基础上，利润弹性也有较大空间。
    关注点2：医疗器械板块
    公司真空采血管的市场销售工作在稳健推进，在东北、西北、西南和华南地区的招标上均取得了进展，为日后的销售工作奠定了坚实的基础。同时公司产品在出口方面也取得了突破，预计未来公司内销和外销的比例在5:5-6:4 之间。公司的真空采血管定位是高端市场，目标是取代进口产品，这样的市场定位决定了公司的前期准备工作将是一个稳健而严谨的过程。同时公司真空采血管产品具有核心技术，在质量和成本方面具有比较明显的优势，所以我们看好公司该产品的前景。
    此外，我们关注公司给ThermoFisher 代工的基因存储板，这个产品虽然量不大，但是意义很大：首先，该产品质量要求高，生产加工工艺具有较高壁垒，全球仅有2 家供应商，昌红科技是其中之一，这体现了公司的核心竞争力。
    其次，该产品是公司涉足基因诊断行业的敲门砖。公司为ThermoFisher 提供基因存储板的OEM/ODM 产品，已经进入了全球主流基因诊断产业供应链，该产品的下游客户主要为从事基因诊断业务的科研机构、临床和服务提供商，从供应链的角度来看，缩短中间环节可以为下游应用端节约耗材成本，从质量把控来看，公司基因存储板生产线已经通过了美国FDA 认证。所以我们预测该产品是公司涉足国内基因诊断行业的敲门砖。
    对于公司医疗器械领域的战略部署，公司在2013 年年报中明确提出了通过并购切入医疗器械高增长行业，公司目前正在积极推动。
    投资建议：
    我们再次强调公司的长期投资价值，导光板的投产将极大地提升公司业绩弹性，我们推算，按照2015 年导光板收入2 亿元左右，净利润率10%测算，对应净利润规模2000 万元，增厚EPS0.10 元。但我们出于审慎考量，暂维持14-16 年EPS 分别为0.30、0.40 和0.52 元的盈利预测，继续强烈推荐，并给与公司2015 年30元目标价的判断。建议投资者给予积极关注。
    风险提示：
    新业务市场推广风险。
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