天然气价格调整，改善盈利能力
    2014 年9 月1 日起，上海市居民天然气价格调整为3.00 元/立方米（年用气量在310 立方米以内的家庭），上调幅度为20%，同时实行阶梯气价制度。2014 年10 月1 日起，上海市调整本市非居民用户天然气销售价格，各类非居民用户天然气销售（基准）价格每立方米均上调0.20 元。价格上调有利于公司成本转嫁，燃气生产销售毛利率将会有所回升，公司盈利能力将得到改善。
    投资建议
    未来六个月内，给予“谨慎增持”评级。
    我们预测2014-2015 年每股收益为0.18 元和0.20 元，对应的动态市盈率为33.77 倍和30.86 倍，公司估值略低于行业平均估值。我们认为，大众燃气、大众交通和已营运的市政项目经营上相对稳定，污水处理和金融创投业务具增长空间；今年9 月上海市居民燃气价格调整和10 月的非居民用天然气价格调整将改善公司燃气板块的盈利水平，同时环境板块污水处理价格也具有上升空间。给予公司“谨慎增持”评级。
    风险因素
    定价政策风险、投资收益占比较大的风险、安全生产风险、金融创投业务投资风险。