核心观点
    研发创新再获突破
    此次升空搭载的菌株包括了植物乳杆菌ST-Ⅲ、莫斯利安原产益生菌在内的四种菌株。航空搭载菌类，是利用太空特殊的环境诱变作用，使菌类经受各种高强度短波辐射、极端温度变化、干燥、失重等因素考验，以最快选育到存活性能更好、具有更优良健康促进作用的菌株，使益生菌发挥出对人体健康有益作用，达到改善肠道菌群平衡、调节机体免疫、减缓各种代谢综合症的效果。据悉，光明作为全球乳制品行业唯一一家，也是中国第一家搭乘卫星将菌株送上外太空实现地月往返的企业，后期对这些菌种的研究有望帮助光明在研发上再获突破。
    行业新品研发重要引擎
    公司总裁郭本恒身为乳业博士及公司前研发负责人，因此光明乳业的经营中显著体现了对新品研发的重视。从膜过滤高端巴氏奶致优，到引发行业变革的常温酸奶莫斯利安，到无添加酸奶如实，公司的新品成为行业品类革新的重要引擎。公司今年莫斯利安有望达到60 亿，在其带领下整个常温酸奶有望成为百亿的大品类，短短5 年已超过低温酸奶市场空间的一半。基因可传承，我们认为公司后期的新品推出值得期待。
    财务预测与投资建议
    我们预测未来三年，公司销售复合增速18.7%，业绩复合增速42.4%，2014-2016 年EPS 分别为0.46，0.66，0.96 元，DCF 预测值22.92 元，目前股价对应15 年PE 24 倍，PS 0.8 倍，均接近历史低位，建议重点关注，维持买入评级。
    风险提示
    奶粉存货减值超预期，莫斯利安销售不达预期，食品安全事故