销售费用增长主要是加大异地扩张导致。期间费用率提升0.3个百分点。期间费用率上升导致销售净利率同比下降0.1%至2.4%。
    投资净收益和营业外收支净额合计同比减少10466 万元：投资净收益为400 万元，主要原因系出售人人乐股票以及中百集团现金分红所致。营业外收支净额为863 万元，同比少增1.09 亿元，主要原因系公司获取的政府补助收入较上期减少所致。
    加大网点布局，做深做透现有市场：2014 年7-9 月，公司在安徽、广东、河北、江苏、辽宁、四川、重庆区域新开11 家门店。截止本季度末，公司已开业门店308 家。2014 年7-9 月，公司在安徽、北京、福建、广东、河北、河南、陕西、上海、四川、浙江、重庆等11 个区域新签约门店25 家。
    3．投资建议
    我们看好公司生鲜差异化经营形成的壁垒和未来的成长性，预计公司14-16 年的EPS 分别为0.27、0.31 元、0.39 元，对于PE 为23.6、20.5、16.3 倍，给予公司推荐的评级。