归属于上市股东净利润28.21亿，同比增27.21%。
    我们了解到，收入结构中，园区收入比例较去年提升，产业发展服务同比也高速增长，保障了公司前三季度业绩稳定的增长。
    毛利率方面，前三季度毛利率为39.25%，比去年同期36.03%上涨3.22个百分点，相比于去年全年33.81%也显著提升，全年盈利能力较去年将有所上升。
    净利率方面，前三季度净利率为17.77%，比去年同期16.11%有所提升。
    （2）产业发展服务升级初见成效
    公司招商引资逐步从原有的园区各类行业均有转变为以行业主题进行招商引资。依靠行业专家的专业知识及人脉，更有效的进行招商。
    产业发展服务升级已初见成效，公司与包括工信国际、清华大学、航天科工一院等各方签订了合作协议。
    （3）净负债率有所下降，中票开闸减轻公司债务负担
    2014年9月末，公司净负债比率90.47%，比6月末下降5.67个百分点。9月30日，公司公告经第五届董事会第二十一次会议审议通过，拟向中国银行间市场交易商协会申请注册发行不超过人民币39亿元（含39亿元）的中期票据。随着中票的发行，公司债务负担有望进一步减轻。
    3.投资建议
    我们预测，华夏幸福2014年的净利润为36.9亿元，每股收益为2.79元，同比增长36%。
    我们维持公司“推荐”的评级。
    4.风险提示：销售增长不达预期。