营运能力方面，存货周转率为3.48次，同比下降0.06个百分点。
    公司同时发布对2014年全年经营情况预计，预计2014年公司归属于上市公司股东净利润变动区间为6000万元~10000万元（对应14Q4单季盈利约在500万元~4500万元之间），去年同期为-24542万元。理由主要是，随着行业上游去产能的深入，养殖行情回暖，公司主营产品商品代鸡苗盈利逐步提升。
    点评：
    三季度鸡苗价格总体表现良好，直至国庆前夕一直站在3.0元/羽之上（整个三季度山东烟台地区平均苗价在2.98元/羽，去年同期仅为1.56元/羽）。其走势基本符合我们在公司中报点评中的描述——8、9月份苗价表现最旺。国庆之后，随着消费旺季的逐步结束，鸡苗价格有所回落，一度跌至2.20元/羽，但近期明显有所反弹，已逐步重新攀升至2.70元/羽，再度向3.0元/羽靠近。
    从上游祖代鸡的情况来看，2010年到2012年，我国祖代引种量分别为94万套、118万套和135万套，复合增长率高达20%。即使在行情十分低迷的2013年，祖代鸡的引种量也达到了140万套。而以白羽肉鸡年出栏45亿羽推算（事实上，由于近几年消费需求在下降，我们认为现在的出栏量已不足45亿羽），100万套的祖代鸡（在产）产能即可满足下游需求。从目前来看，我们认为协会对于进口数量的控制还是处在高压状态，后期肉鸡供给减少或相对较为确定，对相关禽类养殖公司总体形成利好。
    我们认为，虽然国庆之后苗价经历了短期的低迷，但如前所述，上游严控数量的背景下，禽产业链在Q4和2015年的继续复苏仍是大概率事件。
    公司的另一项亮点则是有机液体肥料。公司下属的民和生物科技已取得了农业部国家化肥质量监督检验中心颁发水溶肥的肥料登记证，上海分公司开始全面加速建设营销网络，推广水溶肥系列产品，在山东、海南、广东、湖北、浙江等多个经济作物种植面积大的区域开展实验示范并建立销售网络。
    盈利预测与投资建议：
    我们预计公司2014和2015年的EPS分别为0.26和0.56元，给予“买入”评级，目标价11.20元，对应2015年20倍的PE估值。
    风险提示：
    鸡苗价格继续大幅下跌。