餐厨业务领域的拓展将成为公司发展新支柱。2012年，国务院办公厅发布《“十二五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》，根据建设规划，到2015年，我国的餐厨垃圾处理设施数量力争达到242座，处理能力达到3万吨/日。其中“十二五”期间餐厨垃圾专项工程投资规划为109亿。我们以常州项目投资成本来测算，3万吨/日餐厨处理设施总投资在210亿元。目前国内从事餐厨垃圾处理公司的数量并不多，集中度不高，具有资金、技术、经验等优势的企业将获得更好的发展机会。我们认为凭借在废水处理领域的技术优势，餐厨业务领域的拓展将成为公司发展新支柱，进军餐厨垃圾处理行业或将使公司获得较大收益。
    收购杭能环境，实现优势互补。杭能环境在大中型沼气发电规模行业中排名第一，杭能在农业沼气利用领域市场优势显著，与公司原有客户、工艺技术等方面，均有互补性，有利于实现协同效应。目前我国有机废弃物利用程度低，随着国家逐步调整能源结构，推广生物质能源利用，有机废弃物资源化利用将迎来发展良机。
    环保平台型公司初步形成。2014 年1-9 月，公司新增垃圾渗滤液工程建设及运营订单20,505.7174 万元，新签餐厨垃圾处理项目工程订单17,738 万元，新中标乡镇污水处理项目2,771 万元。可见，公司在传统渗滤液业务的基础上，已实现多领域布局，如烟气、土壤修复、水务、沼气等领域，环保平台型公司已经形成。
    评级：增持。公司评级：增持。我们认为随着对垃圾渗滤液排放控制措施的日趋严格，此前被市场忽视的存量市场有望被打开，市场规模将扩大1 倍，作为渗滤液龙头企业，公司将尤为受益。此外，餐厨业务领域的拓展将成为公司发展新支柱，进军餐厨垃圾处理行业或将使公司获得较大收益。目前公司估值虽高于行业平均水平，但考虑公司在餐厨、沼气利用方面的良好发展前景，可以给予一定溢价，估值仍具提升空间，我们维持公司“增持”评级，认为公司合理价格区间为24.8-27.9 元。
    风险提示：行业竞争加剧引起毛利下滑；订单增长低于预期。