其中，单三季度收入36.5 亿，同比增长0.3%，较中期收入同比下降8%出现转正；净利润11.3 亿，同比下降7%，实现EPS1.05 元。同时，公司预告2014 年净利润同比下降15%至0%。由于2013 年Q4 公司收入为19.7亿同比下降40%，为公司2013 年单季度收入最低规模水平，预计在今年Q4 公司只要完成27 亿收入就可以实现2014 年收入与去年收入规模持平，意味着2014 年Q4 收入有望同比增长30%以上。
    战略新品：微分子酒渠道推广“建点打圆带面”，后期将推出价格更为亲民的版本。公司在品类创新上一直走在前列，日前针对消费者日益增长的健康诉求推出“更绵柔、更健康”的微分子酒，260 道尔顿以下的微分子占比95%以上，代谢快，不易醉，达到“40 度的口感，30 度的酒度，20 度的后果”。价格上，品鉴版分33.8 度和43.8 度两种规格，分别定价478 和598 元，后期将推出价格更为亲民的版本，品牌系列化，覆盖更大面积的潜在消费群体。渠道上，江苏省13 个城市完成布局，省外已有5 个市场完成导入。与蓝色经典的培育过程类似，公司对战略新品微分子酒并未一步全线铺开，而是采取“建点、打圆、带面”的策略，夯实优选市场，渐进式完成渠道培育。营销上，目前省内已开始广告投放，后期在销售费用上会有所倾斜。在打健康牌的白酒中，微分子酒更具科研深度和理论依据，且概念更易接受，产能没有限制，或将成为继蓝色经典后引领消费潮流的新品类。
    区域拓展：打造“新江苏”，布局重点优势市场及优选主要城市。2013 年江苏省销售额92.8 亿元，占全国销售额的63.17%；14H1 省内销售收入57.5 亿，占比67.3%。从区域收入占比来看，除江苏省外，河南、安徽、山东、浙江占比较高，为传统优势市场。安徽、山东等市场2014 年预计仍保持正增长，河南市场收入增速预计也将在今年转正。微分子酒的推广优选经济发达城市，布局北京、深圳、上海及老牌重要市场，对于公司的区域销售版图有所补充和拓展，意欲在省外打造“新江苏”，培育新的销售增长点。
    风险提示。行业调整升级；新品推广和O2O 的进展不达市场预期。
    盈利预测及估值。结合行业发展现状和公司经营情况及战略，维持公司2014-2016 年EPS 为4.56 元、5.03 元和5.73 元的预测（2013 年为4.63元），给予目标价80 元，维持“买入”评级。