单季度盈利的回落主要是公司费用的大幅上升所致。
    费用率大幅增加
    1-3 季度销售费用率为28.2%，同比上升10.4 个百分点；管理费用率为60.4%，同比上升8.1 个百分点；整体费用率达到87.6%，较去年同期增加17.9 个百分点。第三季度的三项费用率合计达94.2%，同比增加18.3 个百分点，费用率大幅的上升主要系公司研发和市场投入增长以及公司将一些原先列入成本核算的项目归类至销售和管理费用。
    积极布局互联网2.0 业务
    公司积极打造互联网金融云平台。10 月9 日，公司推出HOMS 机构间服务平台，深挖私募服务，积极开拓机构服务市场。目前公司的互联网2.0 业务主要包括：HOMS（金融云服务）、数米基金网（在线理财）和上海聚源（金融数据服务）。而随着马云入股恒生电子的获批，短期内公司的品牌影响力有望获得进一步提升，至于是否享受到阿里所带来的流量导入，我们认为仍有待观察。
    估值：目标价29.5 元，“中性”评级
    我们预计公司2014-2016 年EPS 分别为0.70 元、0.88 元和1.12 元。目标价29.50 元基于瑞银证券VCAM 工具（WACC=7.1%）进行现金流贴现推导。