前三季度业绩略低于市场预期（+30%-40%），原因是部分项目的延期招标。
    在手订单充足，预计全年增速+30%-50%。
    网格化管理在农村实现突破。网格化管理是公司数字化城市管理系统的核心模式，报告期内公司在湖北省部分农村地区开展了网格化管理示范项目，业务范围进一步拓宽。数字政通具备170 多个城市数字化城管项目的经验，市场占有率超过50%，如果农村网格化管理项目顺利推广，公司有望快速占据一定市场份额。
    智慧城市大订单值得期待。之前公司对于智慧城市大额BT 项目相对保守，随着智慧城市建设不断完善，建设和运营模式愈加清晰（比如PPP 的融资方式），智慧城市项目对于现金流的负面影响减小，市场环境的变化有利于公司在智慧城市领域斩获大额订单。
    2. 重组失败不改中期并购预期
    公司自7 月18 日的停牌，拟通过发行股票与现金相结合的方式购买某公司股权，由于在部分交易条款存在分歧而中止，在复牌日（10 月17 日）起6 个月内不再筹划重大资产重组事项。我们认为内生+外延是公司长期的发展战略，之前通过收购汉王智通补齐智慧交通和平安城市短板，整合状况良好。在手现金5.63 亿元，未来通过持续的收并购完善数字城市的布局是大概率事件。
    3.停车场业务年内有望推广
    报告期内，公司智能停车业务稳步推进，“智泊盒子”产品基本成熟，年内有望推广。对比其他公司的智能停车业务，我们认为汉王智通的摄像头识别技术和数字政通的软件实力、与城市管理部门的渠道关系，是公司推进停车场业务的优势所在。由2B 拓展2C 业务，盈利空间进一步打开。
    4.平台属性明显， 维持买入评级
    公司的主要产品——数字化城市管理软件作为城市的综合管理平台，能够与智慧城市领域的交通、城管、医疗、电子政务、安防等系统无缝对接，业务的协同性和契合度较高，平台属性明显。汉王智通拥有完整的智能交通系统布局，其国内领先的自动识别和分析技术是安防领域的核心技术，随着智慧城市建设的深入，智能识别技术的重要性将体现的更加充分。汉王智通被收购一年来良好的经营情况，特别是与母公司合作的济源市平安城市项目落地，是对这种合作模式和数字政通平台价值的肯定。
    预计2014-2016 年EPS0.69 元、1 元、1.43 元，对应当前股价PE 分别为39 倍、26.8 倍、18.7 倍，看好公司内生+外延的发展模式，以及在O2O 领域的布局，维持“买入”评级。
    5.风险提示
    智慧城市推进速度低于预期；订单确认不达预期。