前三季度补贴收入和特种机器人订单略低于预期。
    评论：
    1、2014 年前三季度，机器人新签订单约22.7 亿元，同比增长约42%，符合预期。持续获得宝马、海信、机床、米其林、通用、骏马公司等战略合作伙伴的业务订单，进一步延伸公司与战略合作伙伴的业务链，公司成功将业务拓展到新材料、动车、乳制品、农业机械制造等行业。前三季度，公司智能物流系统正式进入快递运输业，为公司业务未来在配送物流领域的发展奠定基础。不过，前三季度没有签已列装的特种机器人批量订单，但是四季度有可能，另外新定型的应急机器人等未来有订单预期。
    2、特种机器人前景相好，公司具有先发优势，将是未来重要的增长点。
    公司特种机器人目前已形成自动转载机器人系统、转载输送系统、自动装备保障系统等多类产品，其中自动转载机器人系统与转载输送系统已实现批量化、标准化生产，在研产品为公司深入发展国防领域奠定基础。新松机器人已成为军队物资采购一级供应商，三季度还获得特种机器人系列新产品——应急救援机器人系统的研制合同。公司已开发出8 个型号的特种机器人产品，2 个型号列装，去年底到今年7 月已公告两个定型的特种机器人，预计明年后续订单将逐步落实。我们估算2012 年特种机器人收入1.8 亿左右，2013 年2.2 亿左右，未来会稳步增长，空间巨大，竞争环境远好于工业机器人市场，将成为公司未来主要的增长点。
    3、三季度收入和营业利润增长良好，但补贴收入确认较少。
    虽然三季度补贴收入确认低于预期，但是收入和利润增长好于预期，三季度单季收入同比增长35.6%,营业利润同比增长93%。前三季度补贴收入确认低于2012、2013 年，只在一季度确认了增值税返还和政府补贴，通常四季度是补贴的确认高峰时间。
    4、新园区将投产，缓解产能压力。
    新园区将逐步投产，今年产能达到 3000 台，缓解产能瓶颈。公司前三季度在建工程增加54%，主要系公司园区建设增加所致，目前两园均有部分厂房启动，且持续进行设备选型和采购，实现部分项目在新厂区的装配和调试，将逐步转固。
    新园区研发出国内首条由机器人生产机器人的生产线，提高生产效率。