公司计划并购的新加坡Supernova 2013 年净利润1.07 亿，我们保守假设该标的保持每年20%净利润增长，在考虑最大摊薄的情况下，公司备考盈利预测为1.24元，1.57 元，1.95 元，对应市盈率为27X，21.4X，17.2X。我们认为考虑到公司15 年重回增长以及并购标的在汽车电子上的资源优势，公司合理估值水平为15 年30 倍，对应目标价为47.1 元。
    三季报符合预期。公司前三季度营收4.49 亿，同比增长10.13%，归属上市公司股东净利润8965 万，同比下滑14.42%，基本EPS 为 0.50 元，处于预告的-20%到10%区间范围内，接近我们预测的-10%水平。
    三季度盈利能力遭遇压力。公司三季度营收1.66 亿，同比增长24.8%，环比增长19.6%，毛利率29.7%，同比去年同期下降4.4%，环比上一季度下降3.9%。
    由于公司在三季度面临到新旧产品切换，特别是产品品类切换，对公司经营效率，成本控制，生产管理都带来较大的压力，盈利能力跌至近几年的最低点。
    四季度受惠iPad Air 2/Mini 3 新品效应。随着iPad Air 2/ Mini 3 在四季度发布并销售，公司也顺利完成了从旧品类到新品类的切换。我们预计公司可望在四季度受益于新品驱动，盈利能力也将稳步回升。15 年1 季度客户更多新品量产将成为重要发展动能。
    并购Supernova 影响被低估。公司计划定增融资约8.2 亿收购新加坡supernova 公司。标的公司2013 年净利润1.07 亿元，主要业务方向为（30%）汽车电子产品，主要客户为国际汽车电子龙头博世，（60%）硬盘金属结构件，主要客户为硬盘龙头希捷。并购Supernova 将为公司带来明确的业绩增长，同时汽车电子业务极具发展潜力，可以与公司正在布局的新能源汽车电池材料产业形成合力，有利于公司汽车电子战略的实施。