不过，第三季度的单季度净利润有所回升。Q3 营收为4.80 亿元，同比下降7.51%；净利润为0.63 亿元，同比增长19.12%；扣非后净利润为0.70 亿元，同比大涨33.01%。
    毛利率提升和少数股东损益减少导致Q3 净利润增长。第三季度公司的毛利率为83.82%，同比增加了1.76%。从少数股东损益看，Q3 为0.34亿元，同比减少了0.42 亿元。这主要是由于公司持股70%的金赛药业维持了稳定增长，而持股46%的百克生物的业绩则出现了较大下滑，从而导致毛利率较高的金赛的销售收入与利润占比均大幅提升，估计金赛Q3 的净利润在0.9 亿元左右，全年有望在3.6 亿元左右。
    公司正成为国内一流的生物制药企业。金赛药业是公司最核心的子公司，也是公司利润的主要来源。9 月份，金赛的重磅产品聚乙二醇重组人生长激素注射液获得了GMP 证书，强化了公司在国内生长激素领域的领导地位。另外，金赛的注射用重组人促卵泡激素、百克的胸腺素α1 和水痘疫苗等均在报批生产，公司的生物制药产业成长可期。
    投资建议：我们预计公司2014～2016 年的EPS 分别为2.39 元、2.83元和3.33 元，对应的PE 分别为39.65 倍、33.42 倍和28.42 倍，估值相对合理，首次给予“增持评级”。
    风险提示：长效生长激素推广进程低于预期的风险；价格下降的风险。