据初步招股文件，华虹半导体招股价拟为11.15-12.2港元，按公司投资额估算可认购约1000 万股，占发行后10.3 亿股本的近1%。
    战略合作提升上下游协同效应，利好产业链长期发展。华虹半导体是公司全资子公司同方微电子最主要晶圆代工厂，同时同方微电子也是其前三大客户之一，2013 年同方微电子与华虹宏力的采购金额约为2.1 亿。公司本次战略投资入股华虹半导体，有利于加强两家公司的战略合作关系，提升上下游协同效应，利好产业链长期发展。
    华虹半导体是世界领先的8 英寸纯晶圆代工厂。华虹半导体专注于研发与制造专业应用的8 英寸晶圆半导体，目前在上海拥有三座晶圆厂，总产能约为12.4 万片/月，预计2016 年底产能将增至16.4 万片/月。华虹半导体2013 年和2014 年上半年分别实现营业收入5.85 亿和3.24 亿美元，分别实现净利润6285 万和4470 万美元。
    同方微提供短期业绩弹性，国微电子提供长期成长空间。随着国内健康卡的快速普及和金融IC 卡芯片国产化的启动，健康卡和金融IC 卡两大业务将双重驱动，公司明年业绩弹性巨大。而国微电子的可编程系统芯片未来将军转民用，国内市场空间超100 亿，目标市场份额做到20%-30%，长期成长空间巨大。
    重申买入评级：我们维持对公司的盈利预测，预计2014-16 年EPS 分别为0.58元，0.84 元，1.09 元，目前股价对应市盈率为54.3X、37.5X、28.9X。考虑到公司各项业务的增长性以及行业属性，我们认为同方微电子、国微电子和石英晶体业务的合理估值水平分别为15 年市盈率40X、60X、20X 对应目标价为40 元，重申买入评级。